“胖改”永辉18个月，叶国富交出失掉7亿答卷？

一场扬铃打饱读的“拜师”畅通，正在中国零卖业演出。

主角是也曾的“商超一哥”永辉超市，它正试图通过全盘复刻河南零卖别传，来支援我方深陷失掉泥潭的庆幸。这场变革阵容浩大，从门店动线、商品结构到职工柔软，永辉似乎决心要将我方改形成第二个胖东来。

关连词，数据展现了理思与本质的焦急温差。尽管调改店初期东说念主潮涌动，但永辉的合座功绩依然承压。2025年前三季度，永辉营收同比下滑超22%，归母净利润失掉扩大至7.1亿元。

为什么学了18个月（500多天），永辉依然难以成为胖东来？这背后，不仅是两家企业基因与泥土的压根各异，更是新晋实控东说念主带着本钱意识强行“换血”所濒临的巨大挑战。

永辉碰到“租客”困境

永辉学习胖东来，启航点显泄漏的莫名并非在卖场之内，而是在卖场除外的金钱结构底色上。

胖东来之是以能简易地实践高福利、高办事法度，并保抓极高的利润率，一个常被冷漠的中枢身分是其“房主”身份。据统计，胖东来旗下的大胖、小胖、期间广场等中枢主力店，处所的市集均为其自有物业。

这意味着，胖东来不仅无需承担千里重的房钱压力，反而能通过联营阵势，将本应收取的固定房租升沉为与名创优品、DQ等入驻品牌的销售分红。这种“品牌+交易地产”的阵势，让胖东来在许昌和新乡领有了极强的抗风险能力和利润安全垫。

反不雅永辉，它更像一个还在为活命驱驰的“外来租客”。永辉的绝大多数门店物业依赖租借，这成功导致其在学胖东来进行大刀阔斧的调改时，必须付出兴盛的“千里没成本”。

为联接调改和止损，永辉进行了大领域关店。仅从2024年6月底至2025年9月底，永辉门店数就从943家暴减至450家，闭店总成本高达16.45亿元，这笔无数支拨包含了给房主的误期金、职工遣散费等。

更严峻的是，永辉已无力像胖东来那样通过抓有物业来构筑护城河。最新的2025年三季度财报娇傲，永辉账面货币资金仅剩33.58亿元，创近10年新低，且筹办性现款流一经转负。一个必须量入为出付房钱乃至付误期金的“租客”，注定难以领有“房主”那般挥金如土作念办事的底气。

“用钱找罪受”的叶国富？

在永辉最危险的时期，名创优品首创东说念主叶国富以“白衣骑士”的姿态入局。2024年9月，他斥资约62.7亿元成为永辉第一大激动，并切身挂帅调动蛊惑小组组长。

叶国富的介入，为死气千里千里的永辉带来了久违的决断力。他是一个矍铄的“胖东来宗旨者”，曾断言“胖东来阵势是中国超市惟一的长进，不调改必死无疑”。

为了贯彻这一意识，叶国富对永辉进行了激进的“外科手术”。

当先是经管层的绝对换血。原CEO李松峰离场，叶国富启用了90后“少帅”王守诚担任CEO，并引入具有山姆布景的高管厚爱供应链重塑。首创团队张轩放置足则徐徐淡出了职权中心。

其次是筹办逻辑的压根扭转。叶国富试图斩断昔时传统商超依靠向供应商收取进场费、堆头费的“二房主”成规，转向以商品为中心的零卖实质。永辉运行实践“裸价直采”，精简了约50%的供应商，独立下了三年打造100个亿元级大单品的指标。

关连词，叶国富这种带有浓烈本钱意识和效果导向的“激进疗法”，在落地历程中不能幸免地出现了行为变形。

于东来曾公开评价叶国富入局永辉是“用钱找罪受”，这八成并非虚言。叶国富渴慕速率和领域，制定了到2026年春节前完成300家门店调改的庞杂谋略。平均单店调改干预约800万元的无数成本，访佛为了腾笼换鸟而支付的闭店成本，让本就资金链紧绷的永辉雪上加霜。

为了支抓这场腾贵的调动，永辉不得不寻求外部输血，推出了数十亿元的定增预案。正如分析东说念主士指出，在外部输血通说念绝对大开前，永辉必须依靠存量现款来维系这场豪赌，风险极大。

永辉远未走出“阵痛期”

要是说金钱结构和资金压力是硬件上的硬伤，那么在文化与供应链的软实力上，永辉与胖东来之间更横亘着难以逾越的范围。

胖东来的收效是一个区域性古迹。它深耕许昌、新乡两地，仅有13家门店。这种小而好意思的阵势，使得于东来那种近乎乌托邦式的企业文化和极致的办事法度能够杀青高强度的穿透和落地。

永辉则是一个领稀有百家门店、逾越20多个省份的小巧玲珑。当经管半径被无尽拉大，胖东来那种基于首创东说念主东说念主格魔力的文化体系难以在永辉被原样复制。

一个典型的例子是职工经管。胖东来以高薪和对东说念主的极致尊重著称，其店长和平时职工的薪资远超行业平均水平。永辉天然在调改中也进步了职工薪酬，并引入了“五色卡”等窥察机制，但据一线职工反映，责任量与收入增幅并不匹配，“一东说念主宰四个台面”的压力下，所谓的窥察机制很容易异化为冷飕飕的扣分用具，偏离了进步职工幸福感的初志。

更中枢的差距在于商品力。胖东来的高利润来自于其苍劲的自有品牌和供应链议价能力。现时，永辉的调改店天然引入了巨额胖东来的网红商品来聚集东说念主气，但自有品牌“品性永辉”等尚处于起步阶段。

在重要的生鲜熟食领域，永辉的供应链短板依然彰着。天然永辉在加快蛊惑中央厨房，但在福州等大本营市场，其熟食区仍需依赖周黑鸭等联营商来填补空缺，尚未具备全面自营的能力。这意味着，永辉现时更多是在“借光”胖东来，而非信得过树立了属于我方的商品壁垒。

关于当下的永辉而言，叶国富主导的这场“刮骨疗毒”八成是惟一的选拔。但不得不承认，在穷乏自有物业支抓、资金十分病笃、且濒临巨大领域经管艰辛的本质下，永辉思要信得过学到胖东来的精髓，或许还需要履历一段漫长而可怜的阵痛期。现时的永辉，只是是学到了胖东来的“形”，距离具备其“神”，还有很长的路要走。